国泰君安房地产分析师孙建平认为，挤出投机、投资和保值需求之后，仅靠自住需求房地产行业无法维持稳定的销量，也难以维持目前的价格。未来销量萎缩和房价下降将是大概率事件。对开发商而言，销量下滑对其资金链的影响更大。而更为严峻的是，从去年二季度起，开发商融资渠道的持续收缩和融资成本的大幅上升已经是既成事实。

    国家统计局发布的数据显示，2010年全国房地产开发企业资金来源72494亿元，比上年增长25.4％。但最明显的特点就是，利用外资、自筹资金增速较快，与2009年的数据相比，2010年国内贷款的占比从20％下降到17％，自筹资金则从31％上升到37％，而开发商贷款和按揭贷款增速总体放缓。与此同时，高价购地、跨业经营、过度扩张、负债率偏高等被认为存在高风险的房地产公司，其经营状况也已成为监管部门的重点跟踪对象。

    SOHO董事长潘石屹认为，存款准备金率每提高0.5个百分点，意味着又有3500亿元的资金被冻结。这与普遍增加资金使用成本的加息不同，在资金紧张而银行贷款成本较低时，只有优质企业才能贷到款。因此上调存款准备金率将加速房地产企业分化。

    不仅如此，多数房地产企业在资本市场进行公开募资的难度也越来越大。自去年4月中旬以来，21家地产上市公司公布了增发预案，预计募资432亿元，其中，仅有ST东源、道博股份、万泽股份通过了证监会批准。

    在资金压力下，一些香港上市的内地开发商已开始加速多元化融资途径，其中，发行海外债券、票据及信托、基金等融资方式被广泛应用。碧桂园和恒大地产新年伊始便已相继在港发行债券融资。但房企海外融资代价也十分高昂，以恒大地产为例，今年1月14日发行的5年期以美元结算的人民币债券，利率分别为7.5％和9.25％，而在2010年1月和4月恒大先后两次发行共13.5亿美元债券时的利率竟高达13％。更有房企融资成本高达15％，这种融资方式也被业内人士批评为“饮鸩止渴”。

    此外，房地产信托融资难度也面临加大的趋势。有统计数据显示，房地产开发商通过信托融资也逐步减少，2010年10月份，共有253款信托产品，其中，资金流向房地产领域的有57款，占比22.53％。而到去年12月份，在302款信托融资品种中，流向房地产领域的只有29款，占比下降为9.6％。

    戴德梁行华东区域住宅部董事伍慧敏称，一次次加息将与限购、限贷等抑制需求的措施形成合力，全面收紧房地产企业的资金来源。如果一系列政策严格执行，实力相对不足的开发商将首当其冲遭遇资金“断链”危险。近期已有不少房企通过寻找股东入股、项目转让等途径应对资金困局，一段时间内“大鱼吃小鱼”、市场“洗牌”在所难免。

    上海易居房地产研究院综合部部长杨红旭认为，今年开发商“不差钱”的局面将改变，部分企业将面临被迫降价促销进行资金回笼，这也有助于房价适当回调。