在住宅市场受到越来越严厉调控的情况下，商业地产市场则持续出现异于往年的追捧。商业地产的异常火爆已经引发诸多担忧。在中国银监会2011年年中工作会议上，银监会主席刘明康公开表示，继续对商业地产和二三线城市房地产风险保持“关注和警觉”。这是银监会首次在内部全体会议上对商业地产贷款提出风险警示。全国城市地价动态监测系统近期在发布二季度数据时也提出“二季度全国商业地价环比、同比增长率均为最高。商业地产成为地产资本‘蓄水池’还是新泡沫，值得高度关注。”一些专家不无警惕地担心，商业地产下一步可能也会遭遇调控。

    而在楼市出台调控新政后，业内人士曾预计“商业地产的春天已经来临”。然而，曾被业内视为资金避风港的商业地产，却接连遭遇“寒流”。与厦门一样，深圳、杭州、上海的多块商业用地频现流拍或以底价成交。商业地块缘何也Hold不住？

    厦门知名地产评论人士、社区楼总编辑程凌虚分析，在当前住宅调控、商业地产相对利好的情况下，很多投资者开始转向商业地产。而事实上，商业地产的供需失衡状态仍然存在，甚至越发明显。其实，无论是纯粹的商业地产运营商还是房地产商，投资商业地产都是风险投资。在大量商业地产项目入市以及空置率不能有效下降的压力下，商业地产的租金水平很难大幅上涨，这也在一定程度上降低了投资商业地产的预期回报。投资回报率的萎缩与较长的回报周期，正降低开发商进驻商业地产的热情。

    其次，投资商业地产有“四高”的特点，即高投入、高风险、高回报、高难度。从投资角度讲，门槛比较高。近几年，厦门商业地产投资火爆，除了本土房企，国内几大商业巨头如万达等都在厦门抢滩登陆，而厦门容量有限、腹地窄小，厦门大型商业之所以经营困难，是因为其规模已超出了需求范围，消费群体难以支撑。

    另外，政策因素也是开发商不得不考虑的。程凌虚预计，后期调控政策有可能将会更多涉及商业地产。目前，北京市一系列针对商业地产的政策表明，调控已开始蔓延至商业地产。