酒店业资本变局牵一发而动全身，从万豪集团并购喜达屋集团之后便开始加速。

    一周之内，中国最大的经济型连锁酒店集团之一如家酒店集团（下称如家）宣布私有化并“嫁入”首旅酒店集团（香港）（下称首旅酒店）。而法国最大酒店集团雅高酒店集团（下称雅高）则出手并购了旗下有多家中高档酒店品牌的FRHI控股有限公司。

    沉寂已久的传统酒店业格局在新技术形态以及竞争格局的变化之下，开始以重新排列组合的方式来寻求最为适宜的生长环境。

    并购加速

    雅高12月10日宣布，已与卡塔尔投资局、沙特阿拉伯王国控股公司以及牛津物业签订协议，收购FRHI控股有限公司。

    FRHI旗下有莱佛士、费尔蒙和瑞士酒店三大豪华酒店品牌。其酒店布局范围分布在全球五大洲34个国家，已开业和筹备阶段酒店规模达到155家，客房总数超过56000间。

    这一动作也非常符合业界对于万豪酒店集团并购喜达屋酒店集团之后，将出现更多并购的判断。

    雅高将通过支付8.4亿美元现金以及发行4670万新股增加储备资本的方式解决此次并购的资金问题。而卡尔塔投资局和沙特阿拉伯王国控股公司在交易结束之后将分别持有雅高10.5%和5.8%的股权， 并获得董事会席位。

    雅高是品牌从奢华到经济型全系列覆盖的酒店集团，目前管理着近500家豪华和高端酒店。而FRHI集团则拥有包括新加坡莱佛士酒店、伦敦萨伏依酒店、上海费尔蒙和平饭店、纽约广场酒店、巴黎莱佛士皇家蒙索酒店等多家在酒店业具有很高地位的奢华酒店集团矩阵，这也将对雅高在高端酒店领域与其他跨国酒店集团的差距得到非常好的补充。

    “通过收购，我们把自身定位成当前业界整合过程中的关键成员，同时保有充裕的资源来执行我们的转型计划。”雅高主席兼首席执行官Sébastien Bazin表示，“这将帮助雅高酒店集团在奢华酒店市场稳健成长为全球领导者。奢华酒店市场就覆盖范围、成长潜力和盈利性而言，是重要的酒店细分市场，具有长期的发展价值。”

    而近年来在全球酒店市场热衷于并购的中资酒店集团同样没有错过目前这一行业变局的机遇。

    12月7日，首旅酒店发布公告，宣布首旅酒店拟通过设立境外子公司，以每股普通股17.90美元及每股ADS（每股ADS为两股普通股）35.80美元的价格，以合并方式向如家酒店集团非主要股东支付约合71.78亿元对价，获得如家酒店集团65.13%股权；公司拟以15.69元/股的价格向首旅集团等8名交易对方以每股同上价格发行2.47亿股股份购买Poly Victory 100%股权和如家酒店集团19.60%股权，交易完成后将持有如家酒店集团34.87%股权。

    本次交易完成后，如家酒店集团将成为首旅酒店集团的全资子公司，并从美国纳斯达克全球市场退市。首旅酒店将成为国内第二大酒店集团，在国内300余城市运营3000余家酒店。

    这也是锦江酒店集团今年9月82亿并购铂涛酒店集团之后，国内酒店业又一次改变行业格局的并购行为。由此可以看出在民营资本通过连锁经济型酒店迅速扩张第一次改变国内酒店业格局之后，国有企业通过新一轮并购行为整合民营资本，打造超大型酒店集团也成为新一轮国内酒店业变局的特征。

    三方格局生变

    如果说跨国酒店集团并购与合并的主要目的在于在规模上甩开对手或者完善自身在品牌和网络覆盖方面的布局，那么中国国内酒店并购的趋势则更倾向于渠道和上下游产业链的整合。

    首旅酒店的母公司首旅集团是北京国企改革的首批试点单位，并被选为集团下试点股权激励的上市公司。其近年来在国内通过一系列的资产运作在国内展开并购，在首旅集团方面看来，通过本次交易可以使首旅酒店直接控制国内超过300个城市的3000多家酒店，并将品牌体系覆盖“豪华”、“高档”、“中档”、“经济型”全系列酒店类型。

    而由于如家与携程旅行网（下称携程）之间的关系，携程将直接成为首旅酒店的战略投资者，这也是国内旅游行业近年来一系列资本整合的主要特征，即拥有线上资源的企业与持有实体资源的企业更多结合，各取所需。

    从国内酒店业此前相当长一段时间内由国有资本、民营资本以及外资跨国酒店集团所构筑的格局正在向互相渗透，资本联合以及引入在线旅游资源构筑完整产业链的方式转变。

    这也在一定程度上推动了酒店业经营方式的变革。首旅酒店方面透露，目前在与OTA合作的方式上已经改变了此前那种预留客房售后支付佣金的模式，而是通过将空置客房提前出售锁定收益的方式。首旅酒店相关负责人介绍，今年9月，首旅酒店集团和去哪儿网开展的这一合作尝试，已帮助首旅南苑旗下4家成员酒店进行了客房增量部分的营销工作，预计在2018年1月10日合作期内，可以帮助其实现1亿元(或以上)的新增客房销售额。

    得益于中国出境旅游的巨大增长潜力，中国的财团也早已经开始在海外收购酒店资产，比如海航旅游收购西班牙NH酒店集团股权、复星集团收购法国地中海俱乐部以及锦江酒店集团收购法国卢浮酒店集团均属于中国酒店业海外并购的大手笔。

    “国内酒店整合度提升可以让酒店企业更加专注进行海外扩张，这也是行业的一个趋势，此前中国三大经济型酒店连锁其中两家都已经被国有酒店集团并购，所以完全可能还会有新的大型并购行为。”一位国内酒店行业资深从业者对本报记者表示。

    同样，跨国酒店集团的并购行为亦是带有明晰战略目标，而非简单的规模扩张。

    雅高方面就表示，旨在通过并购之后的品牌整合、最大化酒店收入、提高营销效率、开拓销售及分销渠道，创造6500万欧元的收入和形成成本协同效益。