“我们现在基本上能保持每天增加1.5块左右的银幕，这在全世界任何一个地方是不能想象的。”广电总局电影局局长童刚告诉坐在一起的众多影院投资者和商业地产开发商们——中国的电影业处于最佳的发展期。

    《唐山大地震》的热映，再一次把影院推到了热钱投资的第一线。

    保利影业投资公司总经理柳德彬证实。“各方势力都进入该领域，其中我接触到的就有美资、港资以及温州等民间投资团体。”柳德彬解释称，1000万元投到银行，一年最多收回100万元的现金流，而一个影院则是该数字的十倍左右。

    不仅仅是二、三线城市，星美集团公司董事长覃宏称，“我们最近收购了一家北京的电影院，2007年它刚建立的时候，谈的价格仅溢价了300万左右，而现在溢价水平远远超出以往。”7月20日，星美国际与控股股东覃辉订立意向书，覃辉拟将用于经营25家电影院之21个城市之楼宇租赁合约转让给星美。

    众多资本角力，影院投资水涨船高，其逻辑是渠道为王的曼妙憧憬。“当我们影院做到200家的时候，整天只放一部影片，都会赚钱的。”柳德彬如此形容渠道对于日渐做大的票房的意义。

    圈地影院投资

    “我最近去了一趟山东日照，去考察当地的一个影院投资项目，不过，我离开当地不到3分钟，国内几乎所有的影院总经理都知道了。”柳德彬形容他7月初的一次考察经历。

    这从侧面反映了国内影院投资跑马圈地的现状。国内真正比较大的院线就五六家，而这几家共同的主题都是疯狂的投资影院。

    保利影业和新影联等是国资阵营的代表。保利影业投资刚刚在北京完成了其第七家影院的投资建设，使得其国内影院拥有量达到了43家。保利文化集团希望两三年之后，保利影业投资的影院数达到150家。

    新影联院线副总经理高军介绍，目前已经在全国拥有100多家影院，其中北京占到一半，还包括东北三省、山东、四川和广东等十几个省市。新影联在近郊的投资将于2010年启动。

    民资阵营中，星美传媒集团在2003年就于北京开设了一家五星级影院，截至2009年底，星美完成了在全国拥有14家五星级电影院的建成开业，且拥有了100块银幕。覃宏介绍称，星美集团今年打算再增加100块屏幕。

    拥有万达集团商业地产支持的万达院线，是民营院线中成长最快的。其院线公司总裁叶宁曾表示，截至2009年底，万达院线拥有50家电影院，银幕数达到400块，且全部由万达100%自己投资建设。2010年，万达会投入建成20家电影院。

    华谊兄弟上市后也开始在国内一线城市进行影院建设，该公司还将追加投资对二线城市进行开发。华谊已与物业意向方签约了18家影院投资计划。

    适合影院投资的商业物业也是炙手可热。作为院线投资的新崛起者，如星美、橙天嘉禾甚至不惜高价拿地。

    覃宏分析，“现在一两千万拿下的电影院，翻两三倍不卖都比较常见。很多时候，钱都解决不了问题，影院出售方往往诉求一些额外资源，希望出售影院能够得到其他的资源互补。”

    柳德彬称，影院建设投资中，物业年租金占到年票房稳定收入后总收入的10%，才算合理，而在美国该数字是8%-7%。目前，很多企业确实超过了10%的占比。

    这种跑马圈地的影院投资并未给行业带来大规模并购。对此，柳德彬的解释是，“并购的成本太高了。谁都不愿意卖，一个电影院投入1000万，3000万都没人愿意卖。从行业基本情况来看，影院投资有培育期，一家8000平方米左右的影院，运营第一年的票房600万，第二年1200万，第三年就能达到1600万。”

    核心商圈白刃战

    与国内影院跑马圈地相对应，一线城市核心商圈的白刃战正在上演。

    在上海南京路，古老的大光明影城和拥有IMAX设施的和平影都等4家影院，集中在500米的商圈之内。同样的情况出现在深圳，在万象城1000米的商圈内，也密布了橙天嘉禾和新南国等4家影院。

    为了应对一线商圈的混战局面，众多影院运营公司发展了多种业态。比如五星级影城，再如社区影院。在北京的西南四环，就有一座社区影院。该影院面积3000平米左右，拥有30人的管理团队，年租金不足一百万元。该影院辐射距离在3公里左右，投资方希望，“对影迷产生一种蚕食作用，拼掉很多核心商圈的五星级影院。”

    覃宏指出，电影业影片制作和院线发展是相辅相成的，由于目前院线受到政策较多影响，尤其是片源趋同，加上经营模式短期内很难推陈出新，大多数影院会陷入同质竞争的窘境。在美国，为规避同质化，星级影院、公路影院，乃至更小众化的艺术院线，共同组成了庞大的电影产业终端。

    因此，核心商圈变得寸土寸金，影院租金已经从几年前的5%，涨到了20%，电影终端的放量增长和有限的商业地产资源之间矛盾突出。

    根据中国电影发行放映协会的统计，目前投资和计划投资电影院的公司已有几十家，其中，有不少来自业外。

    在中国电影发行放映协会会长杨步亭看来，2008年开始的高租金潮中，新进入者越来越多地成为了推高租金的主角。这类投资者的一大特点，就是出于“战略的考虑”拿项目，给开发商开出的租金条件，往往让中影、上海联合、万达这样的老手措手不及。

    以法国陈氏、韩国希杰、角川在内的外资影院投资公司就属于这一方阵。由于进入中国不久，为了迅速打开市场、建立影响力，这些企业往往愿意支付更高的租金，据了解，韩国希杰就为东直门的国胜购物中心开出了1000万的租金，同样，鸟巢的影院项目，最终也落入了希杰之手。

    “影院的选址跟商业地产类似，与当地的人口的总量、消费的能力、经济的发展水平息息相关。”万达院线总经理叶宁告诉记者，此前，叶宁主管万达集团项目开发部，主业就是拿地。所以，当所有投资者都把目光集中在这些有限的商业地产项目时，激烈的竞争必然导致了租金的上涨。

    分账58%利润

    但对于中国电影市场的看好，仍然搅动着影院投资者的兴奋点。

    过去数年，国内电影票房都保持着超过30%增速。2008年，国产电影产量400余部，票房43亿元，综合效益达80亿元。这一数据在2009年大幅增加，国产电影产量达456部，票房收入达62亿元，综合效益估值达200亿元。2010年，国内票房的预估值达近百亿元。

    通过对电影产业价值链传导解析，影院以及由其构成的院线占据了整个电影产业链总收入58%的份额。

    电影从制作到实现票房收入有四个环节，即制片—发行—院线—影院。其中，各环节都有行业内约定俗成的分配比例，包括制片分账总收入的约30%，发行15%，院线分5%-8%，影院占比48%-50%。

    在柳德彬过去10余年的履历中，经历了电影产业链条形成的全过程。他称，“历史告诉你未来，嘉禾拍了那么多电影，老大邹文怀退出之后，是其拥有的全球的12家院线，使得其换来3个亿，而全身而退。”

    由此，保利影业投资暂时放弃了电影制作带来的名望和利润，将主力放在了影院建设、管理上。“我们曾经投拍过《无间道》系列的后两部，也赚了点钱，但是这种利润，对我们来说，这与影院投资的回报比，并不是很有诱惑。”

    较低的投资成本，也是吸引资本进入的主要原因。

    在一线城市的核心商圈，一个一万平米左右的、拥有2000多座位的影院，根据商圈、租期的不同年租金为1000万—2000万元。而一家二、三线城市或者郊区的现代影院的投资，最低年租金仅几十万元。

    而电影产业链之外，电影院管理本身也有利可图。在行业平均水平之下，影院管理中的非票房收入占到票房收入的12%。保利的影院把该数字做到了20%，而覃宏称，星美影院的数字则超过了20%。

    此外，业内人士认为，一个影院20%的收入浮动，来源于该单一影院总经理等核心管理团队的能力。这其中包括，团体票的推广，以及影院广告、后电影产品销售等。