对余额宝的不满最近达到了高潮。央视证券频道首席评论员钮文新斥之为“趴在银行身上的‘吸血鬼’，是典型的‘金融寄生虫’”。余额宝们真的是“吸血鬼”吗？

　　余额宝、网易宝等互联网理财产品，本质上是通过互联网渠道把零散投资者的小额资金汇集起来，购买基金公司的货币市场基金，而后者的主要购买标的是银行间市场的同业存款。按规定，个人投资者是不能进入同业市场交易的。银行购买了这笔钱后用于放贷，赚取利差。

　　整个过程看起来三方都得利，为什么金融业群起而攻之？关键是余额宝们动了银行立行之本的存款“奶酪”，当大量活期储蓄客户不知货基为何物时，银行只需付给他们年化0.35%的极低利率，即便是1年期定存利率上浮后，也只有3.30%。现在，被余额宝“转手”后流回银行的资金成本被活生生拉高到6%甚至更高。

　　实际上，货基在国内有十多年历史了，但规模暴增直至家喻户晓还是在余额宝推出之后。移动互联网解决了货基到达客户的最后一米问题，余额宝的资金垫付又让货基可以当活期存取。最终，“屌丝”们可以完全不问货基和股基、债基有何区别的情况下来个存款大搬家。

　　余额宝遭受指责的另一个原因是，它加速了利率市场化的到来。按照央行利率市场化的步骤，先允许银行存款利率一定程度上浮，再推大额可转让存单，接着建立存款保险制度，直至完全放开存款利率。而余额宝们推动货基大爆发，带领大量资金绕过存款管制，直接进入货币市场谋求更高收益率。利率市场化引发的银行惨烈竞争在国外有诸多案例。

　　但事无绝对，屌丝们在享受比活期更高收益时，银行并非慈善机构，资金成本提高所损失的利润要从提高贷款利率中获得补偿。最近全国各地不少银行上浮首套房贷利率，甚至暂停该业务，就是存款成本压力所致。同理，由于中小企业贷款议价能力低，他们也是资金成本上升的买单者。

　　余额宝规模不断增大所带来的管理风险也为公众所担心，毕竟国内从没有任何一家基金公司管理过如此规模的货基。业内人士表示，监管层已在提示货基规模增长过快可能带来的流动性风险和投资风险，并要求基金公司大比例计提风险准备金。

　　总的来看，利率市场化夹杂着互联网金融带来的众多金融市场制度和监管方面的新问题和争议，但在“使市场在资源配置中起决定性作用”的大趋势下，各市场主体在合法合规的前提下，创新和竞争应当受到鼓励。(陈家林)